Επάνοδος του επενδυτικού ενδιαφέροντος

Τετάρτη, 06 Απρίλιος 2011 08:23

Μοιράσου

για τις αναδυόμενες αγορές

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΑΝΑΠΤΥΓΜΕΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΩΝ (ΜΑΡΤΙΟΣ ’11)

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΩΝ (ΜΑΡΤΙΟΣ ’11)

Αντιστροφή της εικόνας που είχαμε κατά τους δυο πρώτους μήνες του έτους παρατηρούμε τον Μάρτιο όσον αφορά την εικόνα των χρηματιστηριακών αγορών στις αναπτυγμένες και τις αναδυόμενες οικονομίες του πλανήτη. Πιο συγκεκριμένα, και με αφορμή τον ισχυρό σεισμό που σημειώθηκε την 11^η Μαρτίου στην Ιαπωνία, οι χρηματιστηριακοί δείκτες των αναπτυγμένων χωρών υποχώρησαν, δίχως η μετέπειτα άνοδος των τιμών τους να κατορθώσει να καλύψει το σύνολο των απωλειών τους (με εξαίρεση τους αμερικανικούς δείκτες). Τις σημαντικότερες μηνιαίες απώλειες κατέγραψε, όπως ήταν αναμενόμενο, ο ιαπωνικός δείκτης NIKKEI, η τιμή του οποίου υποχώρησε σε ποσοστό 8,18%, με τις απώλειες το τριήμερο 11^ης Μαρτίου – 15^ης Μαρτίου να προσεγγίζουν το 20%. Οι ευρωπαϊκοί δείκτες υποχώρησαν εντός του Μαρτίου στις περισσότερες των περιπτώσεων χαμηλότερα του μακροπρόθεσμου Κ.Μ.Ο. των 200 ημερών χάνοντας σχεδόν το ήμισυ των κερδών που είχαν καταγράψει κατά το διάστημα Ιουνίου 2010 – Φεβρουαρίου 2011. Οι μέσες απώλειες των ευρωπαϊκών δεικτών περιορίστηκαν τελικά σε ποσοστά της τάξης πέριξ του 3%, ενώ το χρηματιστήριο της Μεγάλης Βρετανίας το οποίο υστερούσε έναντι των υπολοίπων σε άνοδο κατά τους δυο πρώτους μήνες της φετινής χρονιάς κατέγραψε μικρές απώλειες σε ποσοστό 1,4%. Σημειώνεται ότι η ανοδική τους κίνηση η οποία πραγματοποιήθηκε κατά το β΄ δεκαπενθήμερο του Μαρτίου δεν έχει ακόμα κατορθώσει να συνοδευτεί με ανάκτηση τιμών υψηλότερων του μεσοπρόθεσμου Κ.Μ.Ο. των 50 ημερών. Αξιοσημείωτη είναι η υπεραπόδοση που συνεχίζουν να παρουσιάζουν τα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής περιφέρειας του Νότου (Ιταλία, Ισπανία και Ελλάδας) όσον αφορά τις ετησιοποιημένες αποδόσεις τους, οι οποίες κυμαίνονται μεταξύ 7% - 8%, ενώ τα δυο σημαντικότερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια των χωρών που βρίσκονται εκτός της ζώνης του ευρώ (της Μεγάλης Βρετανίας και της Ελβετίας) έχουν να επιδείξουν αρνητική ετήσια απόδοση της τάξης του 1%. Στην αντίπερα όχθη του Ατλαντικού, οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες παρουσίασαν την καλύτερη συμπεριφορά μεταξύ των αντίστοιχων δεικτών των αναπτυγμένων οικονομιών, με τον δείκτη Dow Jones να ενισχύεται σε ποσοστό 0,76%, ενώ ουσιαστικά αμετάβλητοι να κλείνουν τον Μάρτιο ο τεχνολογικός δείκτης NASDAQ και ο δείκτης S&P-500 να κλείνουν τον Μάρτιο δίχως να παρουσιάζουν αξιόλογη μεταβολή.

Αντιθέτως τα χρηματιστήρια των αναδυόμενων χωρών B.R.I.C. κινήθηκαν ανοδικά κατά τον περασμένο μήνα δίχως να επηρεάζονται ουσιαστικά από την σημαντική πτώση που υπέστησαν οι χρηματιστηριακές αγορές των ανεπτυγμένων χωρών. Ενδεικτικό του θετικού κλίματος αποτέλεσε και η καταγραφή διαδοχικών νέων υψηλών 2½ ετών για το E.T.F. των αναδυόμενων αγορών (EEM) στα τέλη Μαρτίου. Καταλυτικό ρόλο για την παρατηρούμενη μεταστροφή του επενδυτικού ενδιαφέροντος στα χρηματιστήρια των αναδυόμενων χωρών εκτιμούμε ότι διαδραμάτισε η σημαντική ανάκαμψη της τιμής του δείκτη BSE του χρηματιστηρίου της Ινδίας, ο οποίος παρουσιάζοντας κέρδη της τάξης του 9% κατόρθωσε να καλύψει τα 2/3 των απωλειών που κατέγραφε από τις αρχές της φετινής χρονιάς. Αξίζει να αναφέρουμε τέλος ότι τα υψηλότερα χρηματιστηριακά κέρδη μεταξύ των χρηματιστηριακών αγορών των χωρών B.R.I.C. τα παρουσιάζει ο δείκτης της Ρωσίας (RTSI), η τιμή του οποίου ενισχύεται σε ποσοστό 15,5%, ενώ οι σημαντικότερες απώλειες συνεχίζει να τις παρουσιάζει το χρηματιστήριο της Ινδίας (δείκτης BSE) υποχωρώντας από την αρχή του 2011 σε ποσοστό 5% περίπου, όσο δηλαδή είναι και οι ετήσιες απώλειες του δείκτη ΝΙΚΚΕΙ.

Μιχαήλ Φιλιππάκος