Ο αντίκτυπος που είχε στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές ο δεύτερος γύρος της ποσοτικής χαλάρωσης στις Η.Π.Α.

Δευτέρα, 11 Ιούλιος 2011 07:41

Μοιράσου

ΟΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΤΩΝ ΑΝΑΠΤΥΓΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΟΥ Β΄ ΓΥΡΟΥ ΤΗΣ ΠΟΣΟΤΙΚΗΣ ΧΑΛΑΡΩΣΗΣ ΣΤΙΣ Η.Π.Α.

ΟΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΤΩΝ ΑΝΑΠΤΥΣΣΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΟΥ Β΄ ΓΥΡΟΥ ΤΗΣ ΠΟΣΟΤΙΚΗΣ ΧΑΛΑΡΩΣΗΣ ΣΤΙΣ Η.Π.Α.

Τελειώνοντας το α΄ εξάμηνο του 2011, ολοκληρώθηκε ταυτόχρονα και το χρονοδιάγραμμα του β΄ γύρου της ποσοτικής χαλάρωσης στις Η.Π.Α., μέσω του οποίου επιχειρήθηκε η τόνωση της αμερικανικής οικονομίας, επιφέροντας παράλληλα τη διεύρυνση του κρατικού ελλείμματος των Η.Π.Α. σε δυσθεώρητα ύψη. Εξετάζοντας τις αποδόσεις που παρουσίασαν οι κύριες χρηματιστηριακές αγορές κατά την διάρκεια του τελευταίου οκταμήνου, διαπιστώνουμε ότι η εξασθένιση του αμερικανικού δολαρίου λειτούργησε καταλυτικά στην άνοδο των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών, τα κέρδη των οποίων το τελευταίο οκτάμηνο υπερέβησαν το 10%. Αντίστοιχη ήταν και η απόδοση που κατέγραψε ο γερμανικός δείκτης DAX (+11,68%), γεγονός που αν συνυπολογιστεί με την σημαντική ενίσχυση που σημείωσε το ίδιο χρονικό διάστημα το ευρωπαϊκό νόμισμα, ο γερμανικός χρηματιστηριακός δείκτης καθίσταται ανεπιφύλακτα πρωταθλητής στην κερδοφορία μεταξύ των χρηματιστηρίων των αναπτυγμένων κρατών. Παρατηρώντας τις αποδόσεις των υπολοίπων ευρωπαϊκών δεικτών, διαπιστώνουμε αφενός ότι η άνοδος τόσο του γαλλικού δείκτη CAC όσο και του βρετανικού δείκτη FTSE υπολείπεται σημαντικά της απόδοσης που κατόρθωσε να πετύχει ο δείκτης DAX και αφετέρου ότι η διεύρυνση της κρίσης χρέους στις περιφερειακές χώρες της Ευρωζώνης δεν άφησε αλώβητες τις χρηματιστηριακές αγορές του ευρωπαϊκού νότου. Πιο συγκεκριμένα, το χρηματιστήριο της Πορτογαλίας (που αποτέλεσε την τρίτη κατά σειρά χώρα, μετά την Ελλάδα και την Ιρλανδία που προσέτρεξε για οικονομική αρωγή στον ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης) εμφανίζει απώλειες της τάξης του 10%, ενώ η τιμή του πολύπαθου ελληνικού χρηματιστηρίου υποχώρησε σε ποσοστό 15%, καταγράφοντας νέο χαμηλό δεκαπενταετίας. Παράλληλα, οι τιμές τόσο του χρηματιστηρίου της Ισπανίας όσο και εκείνου της Ιταλίας παρουσιάζουν απώλειες κατά την διάρκεια του τελευταίου οκταμήνου, αποδεικνύοντας ότι η κρίση χρέους που έπληξε αρχικώς την Ελλάδα στις αρχές του περασμένου έτους και η οποία εν συνεχεία εξαπλώθηκε στην Ιρλανδία και στην Πορτογαλία έχει εμφανώς επηρεάσει την τρίτη (Ιταλία) και την τέταρτη (Ισπανία) σε μέγεθος οικονομίες της Ευρωζώνης.

Μεικτή εικόνα εμφάνισαν ωστόσο οι χρηματιστηριακοί δείκτες των αναδυομένων αγορών. Η τιμή του δείκτη MSCI Emerging Markets ενισχύθηκε κατά μόλις 1% την περίοδο από τις αρχές Νοεμβρίου έως τα τέλη Ιουνίου. Η προσέγγιση στις αρχές του περασμένου Νοεμβρίου των ιστορικών τους υψηλών (κορυφές του 2007) τόσο για το δείκτη BSE του χρηματιστηρίου της Ινδίας όσο και για το δείκτη Bovespa του χρηματιστηρίου της Βραζιλίας και η αδυναμία τους να διασπάσουν ανοδικά τις εν λόγω αντιστάσεις προκειμένου να κινηθούν σε υψηλότερα επίπεδα τιμών, συντέλεσε καταλυτικά στην εμφάνιση σημαντικών απωλειών για τα χρηματιστήρια των δυο αυτών κρατών (7,4% για το ινδικό χρηματιστήριο και 12,8% για το βραζιλιάνικο). Επιπρόσθετα, η προσπάθεια καταπολέμησης των πληθωριστικών πιέσεων στην κινέζικη οικονομία και η διαρκής αύξησης των παρεμβατικών της επιτοκίων δεν λειτούργησε ευνοϊκά για την πορεία του κινεζικού χρηματιστηρίου με αποτέλεσμα η τιμή του να υποχωρήσει κατά 9,5% κατά την διάρκεια του τελευταίου οκταμήνου. Από τις αναδυόμενε χώρες B.R.I.C., μονάχα το χρηματιστήριο της Ρωσίας (δείκτης RTSI) κατόρθωσε να κινηθεί ανοδικά και μάλιστα η άνοδος αυτή συνοδεύτηκε με την καταγραφή σημαντικών κερδών με την απόδοσή του το τελευταίο οκτάμηνο να προσεγγίζει το 20%. Μεικτή εικόνα παρουσίασαν τα χρηματιστήρια των τεσσάρων ασιατικών τίγρεων, με το χρηματιστήριο της Νοτίου Κορέας να ξεχωρίζει σε απόδοση (τα κέρδη του δείκτη KOSPI υπερβαίνουν το 10%) κυρίως εξαιτίας της ενίσχυσης που παρουσίασε η τιμή του μετά τον καταστροφικό σεισμό της Ιαπωνίας, εξέλιξη η οποία οδήγησε πρόσκαιρα την τιμή του στην καταγραφή νέου ιστορικού υψηλού. Τέλος, διαπιστώνουμε ότι και το χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης (δείκτης XU100) υποχώρησε το τελευταίο οκτάμηνο παρουσιάζοντας απώλειες της τάξης του 8%, εντούτοις συνεχίζει να είναι από τις λίγες χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως η οποία κατορθώνει να κινείται σε υψηλότερα επίπεδα από τις υψηλά που κατέγραψε το 2007.

Μιχαήλ Φιλιππάκος