Η μεγάλη ρευστότητα που διοχετεύτηκε στις χρηματιστηριακές αγορές, ως συνέπεια των προγραμμάτων στήριξης των αναπτυγμένων οικονομιών, είχε ως αποτέλεσμα η ρευστότητα αυτή να κατευθυνθεί προς τις αναδυόμενες αγορές οι οποίες σημείωναν μεγάλους ρυθμούς ανάπτυξης και προς τα εμπορεύματα, οι τιμές των οποίων εκτοξεύτηκαν στα ύψη. Το σκεπτικό ήταν ότι με τη ρευστότητα να απογειώνει τις μετοχές και τα εμπορεύματα θα μπορούσε να δημιουργηθεί πληθωρισμός στις αναπτυγμένες οικονομίες, οι οποίες εξακολουθούν να παλεύουν να αποφύγουν τον αποπληθωρισμό. Αυτό που τελικά συνέβη ήταν να ενισχυθούν οι ρυθμοί ανάπτυξης των αναδυόμενων αγορών και να αρχίσει να αυξάνεται ο πληθωρισμός. Σε μια προσπάθεια να χαλιναγωγήσουν τις τεράστιες εισροές κεφαλαίων και να περιορίσουν το ρυθμό ανάπτυξης και το πληθωρισμό, η Κίνα, η Ινδία, η Βραζιλία, η Ρωσία και σχεδόν το σύνολο των ασιατικών χωρών άρχισαν να αυξάνουν τα υποχρεωτικά διαθέσιμα των τραπεζών τους και όταν αυτό δεν έφερε αποτέλεσμα κάποιες χώρες άρχισαν να αυξάνουν τα επιτόκια.

%ΑΕΠ των κυριότερων οικονομιών

%ΑΕΠ των χωρών BRIC

Βασικά επιτόκια των κυριότερων οικονομιών

Βασικά επιτόκια χωρών BRIC

Πληθωρισμός κυριότερων οικονομιών

Πληθωρισμός χωρών BRIC

Για να γίνουν ακόμα πιο ορατά τα αποτελέσματα των παραπάνω γραφημάτων και να έχουμε ακόμα πιο πλήρη εικόνα, έχουμε τα εξής στοιχεία.

Ο μέσος όρος αύξησης του ΑΕΠ για τις αναπτυγμένες οικονομίες είναι: 0,65%

Ο μέσος όρος αύξησης του ΑΕΠ των χωρών BRIC είναι: 5,48%

Ο μέσος όρος του πληθωρισμού στις αναπτυγμένες οικονομίες είναι: 2,1%

Ο μέσος όρος του πληθωρισμού στις χώρες BRIC είναι: 7,11%

Από τα παραπάνω στοιχεία είναι φανερό ότι οι αναπτυγμένες οικονομίες απέχουν από τους επιθυμητούς ρυθμούς ανάπτυξης αλλά και από τον υψηλό πληθωρισμό. Η μόνη αναπτυγμένη οικονομία που τα πηγαίνει καλύτερα είναι η Αμερική. Πόσο πιθανή όμως είναι μια αύξηση των επιτοκίων;

Η ανεργία βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 1982.

Οι νέες αιτήσεις ανεργίας παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, πάνω από τις 400.000 την εβδομάδα.

Ο μέσος αριθμός εβδομάδων που κάποιος παραμένει άνεργος είναι στο υψηλότερο επίπεδο από τότε που καταγράφονται τα στοιχεία.

Οι άδειες ανέγερσης νέων κατοικιών είναι στα χαμηλότερα επίπεδα της ιστορίας τους.

Το ίδιο και οι ανεγέρσεις νέων κατοικιών.

Η μεταποιητική παραγωγή στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1998.

Η κατάσταση είναι καλύτερη από τότε που ξέσπασε η κρίση, παραμένει όμως τραγική. Ο Obama έχει δηλώσει πως αυτό που προέχει για να υπάρξει σταθερή ανάκαμψη είναι η βελτίωση της αγοράς εργασίας και κατοικίας και προτίθεται να κάνει τα πάντα για αυτό.

Από την άλλη ο Bernanke τη προηγούμενη εβδομάδα δήλωσε ότι αν το Κογκρέσο δεν θα δώσει ψήφο εμπιστοσύνης στη πολιτική που εφαρμόζεται, η Αμερική μπαίνει σε ένα καταστροφικό σπιράλ, όπως χαρακτηριστικά δήλωσε.

Από αυτά φαίνεται ότι μια αύξηση επιτοκίων δεν είναι ορατή τους επόμενους μήνες.

Και αν οι αναλυτές επιμένουν ότι υπάρχει κίνδυνος πληθωρισμού, είναι καλό να δούμε τι λένε και οι επενδυτές για αυτό.

Το ETF που προσφέρει ασφάλεια από την αύξηση του πληθωρισμού βρίσκεται σε μακροπρόθεσμη πλάγια τάση, ενώ στον ώριμο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα η τάση είναι πτωτική. Επίσης βρίσκεται κάτω από τους ΚΜΟ 50 και 200 ημερών.

Άρα και οι επενδυτές φαίνεται να πιστεύουν ότι το σενάριο για πληθωρισμό δεν είναι αρκετά επίκαιρο.

Χρήστος Αλωνιστιώτης