Τι δείχνει η κλαδική ανάλυση για το μέλλον;

Δευτέρα, 05 Δεκέμβριος 2011 11:09

Μοιράσου

Υπάρχει ένα μοντέλο που αποτυπώνει τη σχέση μεταξύ της πραγματικής οικονομίας και της χρηματιστηριακής οικονομίας. Η κατανόηση του μοντέλου αυτού μπορεί να δώσει μια σαφέστατη εικόνα για τη φάση στην οποία βρίσκεται η παγκόσμια οικονομία αλλά και για τους κλάδους που θα επιτύχουν τη καλύτερη απόδοση.

Από το δείκτη Russell 3000 μπορούμε να πάρουμε τις 50 πρώτες εταιρίες σε απόδοση από την αρχή της χρονιάς. Στις τέσσερις πρώτες θέσεις έχουμε αποκλειστικά εταιρίες από το χώρο της υγείας με τα κέρδη να είναι από 192,67% μέχρι και 498,47%. Αυτό όμως που έχει ιδιαίτερη σημασία είναι ότι 30 από τις 50 πρώτες εταιρίες ή το 60% ανήκουν είτε στο κλάδο της υγείας είτε στους λεγόμενους μη κυκλικούς κλάδους.

Σύμφωνα με το μοντέλο που περιγράψαμε παραπάνω όταν αυτό συμβαίνει η χρηματιστηριακή αγορά έχει ήδη μπει σε φάση πτώσης.

Ο S&P 500 κορύφωσε στις 2 Μαΐου και έκτοτε έχει βρεθεί σε μια περίοδο αυξημένης αστάθειας. Από τη κορύφωση έχουν περάσει επτά μήνες και σύμφωνα αν η χρηματιστηριακή θεωρία που λέει ότι οι αγορές προηγούνται έξι μήνες από τη πραγματική οικονομία ισχύει, τότε τα πράγματα δε πρέπει να είναι θετικά για την οικονομία.

Όντως, η παγκόσμια οικονομία έχει εισέλθει σε ύφεση σύμφωνα με τους δείκτες μεταποίησης PMI και μόνο η Αμερική διατηρεί μια μικρή ανάπτυξη η οποία υπό το υπάρχον περιβάλλον είναι αβέβαιο ότι θα συνεχίσει να υπάρχει.

Για να επιστρέψουμε λοιπόν στο μοντέλο μας η επενδυτική επιλογή που αναμένεται να προσελκύσει επενδυτικό ενδιαφέρον είναι ο κλάδος κοινής ωφέλειας. Αυτό για τις αγορές σημαίνει περαιτέρω πτώση ή τουλάχιστον γενικότερη αδυναμία και σίγουρα όχι άνοδο και για ακόμα μεγαλύτερη ύφεση στη πραγματική οικονομία.

Το αντίστοιχο ETF βρίσκεται σε ανοδική τάση και θα επιχειρήσει να διασπάσει το τοπικό υψηλό του προκειμένου να κινηθεί υψηλότερα.

Χρήστος Αλωνιστιώτης

chr.alonistiotis@gmail.com