Η ΕΚΤ δείχνει διάσωση της Ιταλίας και της Ισπανίας

Τρίτη, 13 Σεπτέμβριος 2011 11:17

Μοιράσου

Με τις αγορές μετοχών να δέχονται ασφυκτικές πιέσεις και να καταρρέουν υπό τη σκιά της συνεχώς επιδείνωσης της κρίσης και με τις αγορές ομολόγων (της ευρωπαϊκής περιφέρειας) να σημειώνουν συνεχώς νέα χαμηλά, αφού οι επενδυτές τα ξεπουλούν με μανία έχει ενδιαφέρον να δούμε ένα στοιχείο. Τις αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ.

Όταν η ‘ελληνική κρίση’ άρχισε να δείχνει τα πρώτα σημάδια μετάδοσης, οι στόχοι ήταν η Ιρλανδία και η Πορτογαλία. Τα επιτόκια των δυο χωρών πέρασαν γρήγορα πάνω από το 6,00% αναγκάζοντας την ΕΚΤ να παρέμβει με τεράστιες αγορές ομολόγων (όλα αυτά διαδραματίστηκαν το 2010).

Δυο παρατηρήσεις που χρήζουν προσοχής. Όπως είναι αναμενόμενο η παρέμβαση προκαλεί μεγάλη πτώση των αποδόσεων και στη συνέχεια οι αποδόσεις έχουν σχεδόν απόλυτη θετική συσχέτιση. Σα να λέμε δηλαδή ότι η ΕΚΤ χάραξε το δρόμο για το τι θα ακολουθούσε.

Το 2011 στο στόχαστρο μπήκαν η Ιταλία και η Ισπανία. Η ΕΚΤ παρενέβη και πάλι.

Τι παρατηρούμε; Μια πτώση των αποδόσεων και σχεδόν απόλυτη θετική συσχέτιση και φυσικά ανοδική τάση στα επιτόκια. Αν αυτό ισχύσει και αυτή τη φορά, η Ιταλία και η Ισπανία θα έχουν χρειαστεί διάσωση μέχρι τα Χριστούγεννα.

Χρήστος Αλωνιστιώτης

chr.alonistiotis@gmail.com